推动商业银行股权投资试点实质落地
“如果能够允许资金实力雄厚的商业开展股权投资的话，必定可以助力小微企业依法合规做大做强，更好发挥服务实体经济的作用。”9月12日，CF40资深研究员、清华大学五道口金融学院院长在首届CF40“曲江论坛”上表示，应通过推动商业权投资试点实质落地，来解决小微企业最需要的股权投资。
张晓慧解释称，首先，与社会资本的短期性和逐利性相比，商业银行的投资期往往比较长，能够支持企业长期稳健经营，且雄厚的股本实力有利于撬动更多的债权资金，使企业的资金实力成倍增长；同时银行资源的整合能力比较强，可以帮助企业搭建综合化的服务平台，引入产业投资人、咨询机构、保理商、公司这样一些外部力量，帮助企业持续完善财务管理和公司治理，培育更多的待上市优质企业。
数据显示，2019年以来，我国的风险投资出现了较大的调整，2020年公开披露的风投规模只有405亿，大约是2019年的1/4，而且小微企业也不是风投的青睐对象。
“因此，新发展格局下应该加快银保监会发布的《关于支持金融机构加大创新力度开展科创企业投贷联动试点的指导意见》的真正落地。”张晓慧表示。
首先，要加快批准试点银行设立境内投资子公司，并把试点城市扩大到深圳，包括西安这样一些科创企业比较集聚的城市。
其次，应该允许资本相对充足的银行拿出一定比例的资本参与股权投资，同时可以对银行实施阶段性的风险权重计量。譬如参考债转股的风险权重计算方式，给予商业银行在战的股权投资2-3年的低风险权重计量期限，来平滑持有期间的平均资本占用。
第三，要充分发挥好科创板的孵化和退出机制，由相关部门出资设立中小企业股权投资基金或者母基金，在企业初创期介入，实行财务投资，由银行管理，把投贷联动真正做起来。
第四，央行和监管部门可以联合设立普惠金融服务中心，专门协调解决普惠金融实务操作中可能出现的梗阻，推动新型供应链金融创新试点，推动数字普惠金融的发展，来助力国内大循环。
在上述演讲中，张晓慧还表示，在当前形势下推动人民币国际使用的重要性日益突显，在经济贸易问题政治化的今天，跨境币种选择的非市场因素变得越来越重要。
张晓慧介绍，我国的银行则大多数采用全额结算方式，无论总行、分行还是海外行，都是直接通过SWIFT以及的CHIPS进行结算。据相关统计，我国的日均结算量若是全额结算的话，大约在两三千亿左右，若采取净额结算方式也不过1/10左右。
“现在的做法，一方面是多付了手续费，另一方面则加剧了对美国支付结算体系的依赖。在双循环新发展格局下，有必要大力推动净额结算的方式。”张晓慧表示。
此外，在谈及当前的货币政策时，张晓慧认为，当前形势下，可以通过健全结构性货币政策工具体系来加大金融对实体经济，特别是制造业和民营企业、小微企业的支持力度，“也要强化监管约束，加强系统重要性金融机构的监管，建立逆周期资本缓冲机制和宏观审慎压力测试制度，丰富宏观审慎工具箱，建立工具的启用、校准和退出的机制。”
