29万亿银行理财离别盲选年代

29万亿银行理财离别盲选年代

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传统保本保息的银行理财产品正式退出历史舞台，新净值型银行理财产品元年降临。怎么对净值型产品及其发行组织进行科学点评是一个较大的难题。

日前，济安金信银行理财产品及办理人点评中心根据公募基金点评标准研发的《我国银行理财产品及办理人点评陈述》正式出炉，标志着银行理财产品及办理人将受到第三方的公平科学点评，老百姓买银行理财将离别盲选年代，进入看评级的科学理财年代。

该陈述是在上海金融与开展实验室、中央财经大学我国银行业研究中心和我国人民大学金融信息中心等威望学术单位联合支持下，由中财龙马学院作为战略合作伙伴、北京合富永道财经文化传媒有限公司授权，并由新华网首先对外发布，旨在为银行业理财产品出资者提供寻宝图和避雷针，为银行资管办理人提供正身律己的“镜子”，为行业监管提供尺子和助手。

济安金信银行理财产品及办理人评级陈述显现，到2021年末，301家银行组织和21家理财公司存续理财产品高达3.63万只，存续规划29万亿元。本次评级截止日为2022年7月31日，评级期间内成绩披露完好且正常存续的银行理财产品合计14185只，参评取得济安评级的产品合计8695只，本次评级中各类型产品取得5星评级的总数为871只。

净值化转型银行理财产品与公募基金已同台竞技，未来银行理财子公司快速开展也将面临监管趋严、产品差异化要求越来越高等许多应战。科学、全面的银行理财产品评级不管是对出资者、办理人仍是监管者都具有重大含义。对出资者而言，理财产品评级可以通过评级信息反映其在全商场的全体方位，为出资决策提供了重要的参阅目标；对理财产品办理人而言，理财产品评级和办理人评级可以作为其内部的点评基准和绩效考核目标，从而对办理人和出资经理产生束缚和鼓励；对监管者来说，独立的理财产品评级系统建造和完善将推动行业标准、健康、可持续地高质量开展，进步出资者维护水平，更好地回归资管行业价值挖掘、财物装备根源。

作为基金业协会同意的7家持牌基金点评组织之一、我国证监会基金部归纳监管系统(Fund and Institutions Regulatory and Surveillance Task，以下简称FIRST系统)11年服务商，济安金信基金点评中心10余年如一日以基金业“吹哨人”为己任，在基金评级组织中一直别出心裁旗帜明显地反对“风格漂移”，坚守“公平交易”“规划适度性”等评级底线。作为全商场唯一一家从事银行理财产品及办理人的评级组织，济安金信以维护出资者利益为重，秉持公平、公平、揭露的准则，给予银行理财产品与办理人客观公允的点评成果。参照公募证券出资基金点评办法规划了银行理财产品及办理人评级方案，把理财产品分为：现金办理类、固收类、权益类、混合类等四大类。与公募基金的货币型基金、债券型基金、股票型基金和混合型基金对标。对四类产品进行类内评级，采纳同类产品分层、归并、归纳的等级点评系统，从盈余才能、抗危险才能、成绩稳定性、择时才能、微观审慎评级等方面，对银行理财产品及产品办理人进行归纳点评。

2021年末银行理财产品达3.63万只29万亿元，保本型产品清零

2021年末资管新规过渡期正式结束，出资者传统观念里保本保息的银行理财产品正式退出历史舞台。根据银行理财挂号中心发布的《我国银行业理财商场年度陈述（2021）》（下称《陈述》）相关数据，到2021年末，共301家银行组织和21家理财公司存续有理财产品3.63万只，存续规划29万亿元，其间保本型银行理财产品规划完成清零。别的跟着老产品的持续压降和新产品的不断发行，银行理财产品净值化程度持续提升，到2021年末，净值型理财产品余额26.96万亿元，占比92.97%，较资管新规发布前增加23.89万亿；非净值产品余额为2.04万亿，较资管新规发布前减少16.39万亿。

数据来源：银行业理财挂号保管中心，济安金信

从银行理财产品类型上看，《陈述》显现，到2021年末，存续银行理财产品余额总量为29万亿元，其间固定收益类理财产品存续余额为26.78万亿元，同比增加22.80%，占悉数理财产品存续余额的92.34%；混合类理财产品存续余额为2.14万亿元，同比下降46.13%，占悉数理财产品存续余额的7.38%；权益类理财产品存续余额为809亿元，同比增加1.09%，占悉数理财产品存续余额的0.28%；产品及金融衍生品类理财产品规划最小，仅为18亿元。

数据来源：银行业理财挂号保管中心，济安金信

一起理财产品期限不断拉长，为商场提供长期稳定资金来源。资管新规发布时，全商场新发封闭式理财产品均匀期限为138天，2021年末大幅增加至481天。1年以上的封闭式产品存续余额占比持续上升，到2021年末占悉数封闭式产品的份额为62.96%，较资管新规发布前进步54.80个百分点；90天以内的短期封闭式理财产品完成清零。

数据来源：银行业理财挂号保管中心，济安金信

2022年是理财产品全面净值化元年，在商场利率缓慢下行、商场净值化转型的大布景下，银行理财产品收益率均匀水平稳中趋降。年内受资本商场剧烈动摇，理财产品单位净值曾出现“破净潮”，但首要出现于权益或混合类产品，全体份额可控，没有造成大规划换回；跟着近期商场回暖，到2022年6月30日，产品单位净值低于1的产品份额降至3.18%，其间97.78%单位净值大于0.90，全体过渡较为平稳。

济安金信参照公募基金对银行理财产品及办理人进行评级

济安金信作为取得揭露评级牌照的独立第三方基金点评组织，在多年的实践和展业过程中形成了完善的公募基金点评系统。该系统是根据分形商场理论，遵从类推准则、惯性准则、相关性准则等三种预测准则，依据不同类型基金的规划初衷与特征，运用多目标规划理论与办法，规划的共同的类内多因素评级系统。济安评级具有明显的主旋律，遵从基金产品规划的初衷，突出主题维度与点评尺度，并在目标模型方面有所创新。针对基金公司，济安金信引入了规划适度性与成绩基准偏离目标，对不同产品类别的办理才能分别进行点评。

在资管新规和理财新规的推动下，银行理财商场以净值化转型为重点，打破刚兑，事务标准开展稳步推进，银行理财子公司相继建立，进入理财新年代。可是因为产品数量庞大、产品方式复杂多样，出资者和出售组织在取得丰富挑选的一起也面临着较高的点评挑选难度。

根据2022年一季度的金融理财产品数据，存续的银行理财产品数量为2.06万只，存续规划余额近29万亿，同期的信任财物规划余额为20.16万亿，公募基金财物净值规划为25.08万亿，包含证券公司、基金公司及期货公司在内的私募资管事务规划为15.38万亿，存续规划余额均不及银行理财产品。

济安金信表明，进入后资管新规年代，各类资管产品的监管标准将趋于健全共同，银行理财产品不管从估值定价、产品结构、投研系统建造均面临较大的调整，全体事务流程中出资办理、产品研发、营销服务等各方面也面临来自公募基金及其他净值类产品的竞争。因而从监管共同性的方面考量，未来与资管新规及现行规则相配套的银行理财产品落地方针全体向公募基金看齐的方向较为清晰，也就需要对银行理财产品进行全方位、多维度的归纳点评。

作为商场上标准化、透明化程度最高的净值型资管产品，公募基金的评级办法关于净值化转型后的银行理财产品的点评具有很好的参阅含义。因而，针对客户对银行理财产品进行科学、全面、客观点评的需求，济安金信参照公募证券出资基金点评办法规划了银行理财产品及办理人评级方案。在对理财产品进行评级时，济安金信坚持在科学分类的基础上进行类内评级，采纳同类产品分层、归并、归纳的等级点评系统。银行理财产品作为是各类资金间接参加资本商场的重要东西，不同类型的产品有不同的定位和特色，因而济安评级分别从盈余才能、抗危险才能、成绩稳定性、择时才能、微观审慎评级等方面，对银行理财产品及产品办理人进行归纳点评。

在对金融资管产品进行归纳点评时，有必要与危险收益特征相类似的产品进行比较，成果才有含义，因而评级的第一步就是对银行理财产品进行分类。根据资管新规等相关规定，银行理财产品的类型及分类标准大致如下：

银行理财产品评级目标为产品期限或存续期限满1年，成绩披露完好且处于正常存续状况的现金办理类、固收类、权益类、混合类和产品及金融衍生品类净值型银行理财产品。

现阶段净值型银行理财尚处于转型开展过程中，可获取的商场揭露信息有限、相关研究处于起步阶段，商场上未有取得共同认可的标准化产品点评框架。可是在资管新规关于金融产品共同性办理，信任、银行等资管组织逐步回归资管事务根源，压降传统非标事务，持续推进净值化转型，标准化出资的大布景下，参阅现已较为老练的公募基金点评框架，规划银行理财产品评级办法。

因为银行理财产品的监管标准程度与信息披露透明度相较公募基金仍有必定差距，因而结合银行理财产品的发行及运作特性，济安金信银行理财点评系统特别引入了根据央行微观审慎点评系统（MPA）中心目标规划的微观审慎评级，对理财产品办理人进行危险点评并纳入点评系统。

参阅济安金信公募基金点评系统，对分类为现金办理类、固收类、权益类及混合类的四类产品进行评级，详细维度的各项目标及权重规划如下：

办理人评级的评级目标为银行理财产品的办理人。银行理财产品办理人的首要职责是按照理财合同中约定的出资范围和出资战略，运用所征集资金对各种允许的出资目标进行出资，谋求所办理的财物不断增值，并使产品出资人获取收益。

出资者的出资目标为理财产品，而非产品办理人，点评理财产品办理人是否负社会责任、公司办理等并不意味着其拿手办理某一类产品。因而，济安金信对旗下具有存续满1年产品的理财产品办理人按类型进行归纳点评。产品类型的划分办法同产品评级。

在产品分类的基础上进行类内评级，不同类型理财产品的办理人点评，考虑不同的因素，突出其特长；采纳同类分层、归并、归纳的等级点评系统。

银行理财产品办理人评级的详细各类型的点评维度和目标如下：

各类型产品评级周期为12个月。评级更新间隔为1个月，即每月度更新。

各星级评定份额列示如下：

8695只银行理财产品获评级，871只取得5星评级

本次评级截止日为2022年7月31日，评级期间内成绩披露完好且正常存续的银行理财产品合计14185只，参评取得济安评级的产品合计8695只。其间，固定收益类产品7472只，现金办理类产品59只，混合类产品1063只，权益类产品101只；产品及金融衍生品类产品目前存续且符合条件的产品总数仅4只，不满10只，因而该类型暂无评级。

根据星级份额设定，5星到1星的评定份额分别为10%、22.5%、35%、22.5%、10%，因而本次评级中各类型产品取得5星评级的总数为871只，取得4星评级的产品总数为1956只，取得3星评级的产品总数为3041只，取得2星评级的产品总数为1955只，取得1星评级的产品总数为872只。详细各类型产品评级分布见下表：