连跌两周后，白酒股卷土重来？估值已达历史高位 机构提醒“要喝好酒”
持有类似观点的还有杨德龙。“白酒股前期涨太多了，出现回调20%左右也正常。综合来看，一二线白酒股估值合理，而三四线白酒估值泡沫较大。”杨德龙表示，对于一些涨幅比较大的二三线白酒，还是要注意回调的风险。
“不过，考虑到当前白酒板块估值确实已经不便宜。今年（2021年）主要就赚酒企盈利的钱吧，依然看好行业龙头。”在马全胜看来，今年白酒股整体表现或不如前两年，而行业内分化将更趋严重。Wind数据显示，2019年和2020年，白酒股整体涨幅分别超过104%和98%。
2020年前三季度，19家上市酒企总营收和利润分别同比增长5.1%、8.5%，同期，茅台、五粮液等龙头净利润增速都在两位数以上，明显快于行业整体增速。 “目前白酒股已不能碰了，三四线的都炒完了。”北京富国大通投研负责人沙泉也向《每日经济新闻》记者表示，但后续白酒板块整体调整后，贵州茅台等一线白酒股还是可以看的，“茅台跟其他不一样”。 记者：朱万平 陈晴 “目前，一二线白酒股对应2021年的估值多在50倍以上，这已兑现未来多年的成长空间。此外，部分三线酒企市值远脱离基本面，这有资金泡沫在推动。”华创证券最新的研报认为，在市场预期演绎至极致背景下，资金情绪波动加大。市场近期对部分地区疫情反复的担忧，则成为白酒股高位回调的导火索。 2021年开年，不到1个月时间里，白酒股上演了“过山车式”的行情。先是第一周集体狂欢式普涨，再到1月8日~22日的持续下跌，25日又出现“报复式”上涨。
而不久前的1月15日，央行副行长陈雨露在国新办新闻发布会上也明确表示，2021年稳健货币政策会更加合理适度、灵活精准，稳字当头，不急转弯，以适度货币增长支持经济持续恢复和高质量发展。
聚餐是白酒的传统消费场景 图片来源：摄图网
“今年的情况不像去年。去年疫情开始发酵时是在2月初，那时候已快过春节了，酒水的销售基本是在春节前完成，但今年不一样。”韵德贵称，现在河北石家庄的疫情有所反复，而公司所在地张家口，虽离石家庄还较远，但管控还是比较严格，这对酒类消费的场景影响较大。
白酒股目前的估值也处于高位。截至25日，顺鑫农业、今世缘、酒鬼酒、金徽酒、五粮液、贵州茅台等多只白酒股市盈率分位数都超过90%，这意味着目前这些白酒股比历史上90%以上的时期都要贵。此外，有13只白酒股市盈率分位数超过75%，在白酒板块占到了约七成。最低的是ST舍得，它目前动态市盈率约50倍，只比历史上40%的时期贵。
在记者的采访中，基金经理对白酒股的判断亦不一样。
“前期涨太多了，出现回调20%左右也正常。”前海开源基金首席经济学家杨德龙称，但短期调整不改变行业龙头的长期投资价值。
数据来源：Wind
“目前，整个白酒板块的估值已达历史较高点。”一位食品饮料分析师向《每日经济新闻》记者表示，未来的关键在于这样的估值能否被消化，若后续白酒股业绩维持较快增长、有业绩做支撑，高估值便问题不大。
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