聚焦ADC及MCU芯片设计赛道 芯海科技迎来申购

根据交易所安排，9月16日科创板拟上市公司芯海科技将迎来上市申购。据了解，芯海科技申购代码为787595，申购价格为22.82元/股，单一证券账户最高申购数量为6,000股。

聚焦ADC及MCU赛道 核心优势突出

公开资料显示，芯海科技是一家集感知、计算、控制于一体的全信号链芯片设计企业，专注于高精度ADC、高性能MCU、测量算法以及物联网一站式解决方案的研发设计。采用Fabless经营模式，其芯片产品广泛应用于智慧健康、压力触控、智慧家居感知、工业测量、通用微控制器等领域。

据了解，2007年之前，国内专注于高精度ADC设计的企业较少，而中高端衡器对于ADC精度要求较高，因此国内中高端衡器早期使用的ADC芯片来源以国外TI、ADI等ADC技术全球领先企业为主。芯海科技目前的核心技术为高精度ADC技术，其ADC产品主要是Sigma-DeltaADC，特点是低速高精度，主要应用于测量领域。芯海科技CS1242量产后，精度高达24位，有效位数为21位，可以满足国内中高端衡器对高精度ADC的要求，并逐步应用到中高端衡器中。2011年，芯海科技推出了24位高精度ADC芯片CS1232，在有效位数上已经达到了23.5位，目前处于国内领先、国际先进水平。

作为一家芯片设计企业，自成立以来，芯海科技对高精度ADC芯片及高可靠性MCU设计领域核心技术的发展持续跟踪并进行深入研究开发，通过加大技术研究、产品开发投入力度，对产品技术不断进行研发创新，产品功能、技术水平得到了显著的提高和完善。报告期内，芯海科技研发费用分别为4,019.66万元、4,115.69万元、5,108.61万元和1,292.05万元，占营业收入的比例分别为24.52%、18.77%、19.77%以及22.95%，保持在较高水平。

经过多年的技术积累和研发投入，芯海科技已拥有了全信号链的芯片设计技术，核心技术为高精度ADC技术和高可靠性MCU技术。截至报告期末，芯海科技拥有6项核心技术、195项专利、134项软件著作权和27项集成电路布图设计。芯海科技将相应专利累积与核心技术应用于智慧健康、压力触控、智慧家居、工业测量、电源快充、消费电子等领域，实现了相关芯片产品的大批量生产和出货，使得研发技术有效转化为经营成果，实现了产业化。报告期内，芯海科技主营业务收入分别为16,351.77万元、21,929.63万元和25,627.42万元，年均复合增长率达25.19%。

行业发展广阔 产品替代潜力大

随着全球电子信息产业的快速发展，除2015年市场规模出现小幅萎缩外，全球集成电路设计行业一直呈现持续增长的势头。2018年全球集成电路设计行业销售额为1,139亿美元，相比2017年销售额增长了13.90%。预计2019年全球集成电路设计行业销售额为1,226亿美元，相比2018年销售额增长7.64%。虽然我国的集成电路设计产业起步较晚，但凭借着巨大的市场需求、经济的稳定发展和有利的政策环境等众多优势条件，现已成为全球集成电路设计行业市场增长的主要驱动力。2019年度，我国集成电路设计业实现销售收入3,064亿元，同比增长21.62%。

此外，国内政策环境进一步趋好。2015年5月，国务院发布《中国制造2025》，将集成电路产业列为实现突破发展的重点领域，明确提出要着力提升集成电路设计水平。2016年8月，国务院发布《“十三五”国家科技创新规划》，要求持续攻克核心电子器件、高端通用芯片、基础软件、集成电路装备等关键核心技术，着力解决制约经济社会发展和事关国家安全的重大科技问题。作为国家信息安全和电子信息行业的基础，集成电路产业的关注度不断提升，可以预见我国集成电路产业将步入一轮加速成长的新阶段。

分析人士认为，2019年以来，国产替代已经成为国内集成电路行业的发展趋势。芯海科技拥有完整的信号链芯片设计能力，核心技术为高精度的ADC技术及高可靠性MCU技术。其芯片产品整体渗透率水平较低，但芯片本身和竞争对手相比具备一定竞争优势，在目前国内上市公司中基本没有可以与芯海科技形成直接竞争关系的公司的情形下，随着国产替代的加速，芯海科技芯片产品潜力较大，看好其长期发展前景。