银行理财子公司，罕见投了一支 S 基金
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出手 5000 万，信银理财杀入 S 基金
中国 VC/PE 退出难的问题并不是一天两天了。近两年，受资管新规冲击，大量资金嵌套其中，人民币 LP 流动性缩紧，出现认缴违约、抛售已有份额等现象。清科研究报告显示，2020 年中国股权投资市场募资难趋势延续，新募集总规模为 11,972.14 亿元，同比下降 3.8%，相比于外币基金，人民币基金募集难更加突出。
银行资金流向 VC/PE 圈，一个积极且实际的信号释放出来：真正的长线资金正在慢慢重新入场。而理财子公司流向 S 基金，为其到期基金清算退出提供了新的方式。那么，银行理财子公司能否缓解 " 募资难 " 的问题？不少 VC/PE 正翘首以盼。
5 月 12 日，贝莱德建信理财有限责任公司获准开业。近期，银行理财子公司、合资理财公司动作频频。截至目前，银保监会已批准筹建 23 家银行理财子公司和 3 家外资控股理财公司，其中 19 家银行理财子公司和 1 家外资控股理财公司已经开业。
2020 年，14 家已开业的银行系理财子公司均实现盈利。纵观 16 家获批理财子公司的银行，理财业务都在其未来规划中占据重要地位。多家机构都对投资界表示，真正的长线资金正在慢慢重新入场。
募资难，依然是盘旋在人民币基金头上的阴云。
而今年 1 月 31 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《建设高标准市场体系行动方案》（简称《行动方案》），第三十二条显示，银行理财子公司可以选择合格的私募股权投资基金管理人担任金融投资合作机构，意味着银行理财子公司不仅可以与符合条件的私募基金通过投顾模式合作，还可以通过委托投资模式（即 LP）进行间接股权投资。
信银理财风险投资团队的执行总经理汤毅君在其官方平台上表示，" 半导体装备和材料是国内半导体产业链中最薄弱的环节，细分领域基本被境外垄断，国内市场存在大量新兴企业和并购机会，需要深耕产业研究，挖掘潜在长期投资价值，半导体装备和材料领域是信银理财重点布局的细分赛道 "。
理财子公司，出手了。
私募股权基金一般投资期限较长，在 7-10 年，前期为投资期，回报较低，不确定性较强。而 S 基金选择在标的基金较为成熟时期进入，并非盲池资金，对投资人而言，投资回报期更短、确定性更强。因此，信银理财选择投资一支存续近 3 年的 S 基金。
据清科研究中心统计，2020 年中国股权投资市场募资难趋势延续，新募集总规模为 11,971.14 亿元，同比下降 3.8%，相比于外币基金，人民币基金募集难更加突出。
国家出台多项政策鼓励金融机构进入股权投资市场，早在 2018 年银保监会便发布《商业银行理财子公司管理办法》鼓励银行理财子公司设立，截至目前已有 20 多家理财子公司开始营业并正在探索参与股权投资的方式。
S 基金投资并非盲池投资，底层项目清晰明确。于是，S 基金迅速成为被寄予厚望的 " 救星 "。对于银行理财子公司来说，其项目退出有了新的清算方式。
近日，投资界获悉，信银理财完成了对上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）的股权投资，投资金额 5000 万元。这也是理财子公司首次对 S 股权基金进行直接投资。
投资界消息，近日，信银理财完成了对上海半导体装备材料产业投资基金合伙企业（有限合伙）的股权投资，投资金额 5000 万元。值得注意的是，这也是理财子公司首次对 S 股权基金进行直接投资。
这是一个重要的信号。如果银行理财可以突破资管新规的限制，建立面向创投基金的常态化出资机制，对国内 VC/PE 的募资市场无疑是巨大利好。
随后，2020 年 11 月份，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》（银保监发〔2020〕54 号），其核心内容是取消保险资金财务性股权投资的行业限制，通过 " 负面清单 + 正面引导 " 机制，提升保险资金服务实体经济能力。
这很符合当下的市场环境，由于我国集成电路装备材料市场基本为国际巨头所垄断，是 " 卡脖子 " 的关键地方，资本的进入，将大大促进加我国集成电路装备材料的发展。
理财子公司，VC/PE 活水来了？
随着 2018 年经济迎来下行周期，VC/PE 泡沫开始破碎，再加上众多基金期限已到，大量 LP 着急地排着队等退出。目前来看，通过银行通道业务投资的 LP 着急退出。虽然，资管新规延长了期限，但银行的压力依然很大，考虑到现在退出所需要的时间很长，加上资管新规的期限越来越近，这部分 LP 会非常着急转让。
若这些资金进入股权投资行业，对 VC/PE 来说：" 活水 " 来了。
理财子公司杀入 S 基金。
