商业地产变“轻”之后，会迎来上市潮吗？
随着存量市场日渐封顶，众多房企对新的利润增长点的探索有增无减，分拆业务板块上市，成为房企一大热门选项。总体来看，分拆物业板块上市者居多，也有企业将物业板块与商管板块合并至一个平台统一上市。
8 月 31 日，华润置地拆分旗下物业管理及商业运营服务业务，以华润万象生活的新平台向港交所递交了招股说明书。至此，2020年以来已有至少14家从房企中分拆出来的泛地产类企业向港交所递交IPO申请，涵盖商业地产、物业管理、产业地产和长租公寓等多个业务板块。
随着商业地产发展日渐成熟，多数企业从持有运营的重资产模式向以输出运营服务的轻资产模式转型，商管的价值不断释放。基于此，尽管上半年商业地产受疫情影响比较大，房企拓展商业领域的积极性并没有因此而打消，多数房企明确表示将加大商业领域的合作布局，商业地产未来的市场价值仍被不断看好。
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由重转轻，商管价值日益突出
作为房企分拆发展的另一重要业务，商业板块逐渐受到房企的重视。
过去，几乎所有房企的商业板块都依附于住宅开发的逻辑发展，往往是房企自持的重资产，开发和运营过程中资金沉淀量大，并承受着较大的运营压力，再加上附属于住宅开发，商业项目本身的发展很容易被边缘化。
随着房企由开发商向综合运营者的转变过程中，商业地产迎来高光时刻。众多房企已设立了独立的商业板块来运营，如万科旗下印力集团、碧桂园旗下文商旅集团、旭辉成立商业地产管理总部、金科成立商管公司和社区商业部等。
由于商业板块拿地的特殊性，导致目前已布局的多数房企布局商业地产业务以重资产为主，部分房企轻重并举。
从布局房企运营模式来看，主要龙头房企也在尝试轻资产化，以强大的招商资源和专业的运营能力，进行输出管理的轻资产模式，轻资产已经成为商业地产运营的重要趋势。
原因有三点：
一方面，由于供应过剩，商业地产全面进入竞争红海时代，没有一定的运营管理水平支撑很难生存和发展。
另一方面，头部的商业地产企业在管理上已经发展了一套比较成熟的模式，具备大规模复制的能力，加上中小商业地产企业缺乏优秀的商管团队，短期解决招商运营难题的时间效率低，需要借助头部商业地产企业的资源来协助自身的发展。
第三，从目前市场环境来看，地产行业融资收紧，需要沉淀大量资金的重资产模式不再合适大举发展，发展轻资产也是一条扩大规模、增强影响力和谋求新增长的路径。
