盈利骤降、研发不足、专利稀缺，中图科技“拼凑”硬闯科创板
图源：博蓝特招股书
反观博蓝特，2017年至2020年上半年研发费用分别为1082.96万元、1648.13万元、2506.69万元和1192.93万元，占营收比例分别为3.73%、4.12%、7.21%和7.03%，整体呈上升趋势。
对比来看，2017年至2020年上半年，博蓝特的主营业务PSS产品的毛利率分别为22.72%、21.56%、31.52%和24.56%。
专利多“继受”充数
例如图形化蓝宝石衬底产品销售价格从2017年的137.8元/片，下降至2018年的120.38元/片，2019年则下降至86.49元/片。
对此，有业内人士称，正常情况下应收账款与营业收入的变化幅度一致。如果应收账款增速高于营收增速，可能是因为公司放宽信用条件刺激销售，也有可能人为通过“应收账款”科目虚构营业收入。
到了2020年前三季度，中图科技营收只有6.69亿元，但应收账款却高达4.64亿元。
图源：中图科技官网
在产业新风口来临之际，中图科技此次冲击科创板上市拟募资10.03亿元，主要投向Mini/Micro LED用图形化衬底产业化项目，以及第三代半导体衬底材料工程研究中心建设项目。
而截至报告期末，中图科技获得授权专利35项，包括发明专利11项、实用新型专利23项，以及外观设计1项。其中，形成主营业务收入的发明专利为7项。
此外，中图科技在研发上的投入和表现也捉襟见肘，并存在上下游客户集中度高等经营风险。而如果没有关联方的鼎力支持，中图科技恐难达到科创板的上市门槛。
整体上，从核心专利及获奖情况来看，中图科技的科创属性并不充分。而其现在具备的科创实力，极大程度上依靠队友的“接济”拼凑而成。
但对投资者而言，中图科技在盈利上还有很大“改善”空间。
图源：光大We谷
