大额存单竟不“香”了？存款利率定价新规如何冲击个人理财？

　　招联金融首席研究员董希淼表示，金融管理部门希望通过引导中长期存款利率下行，推动银行存款业务合规理性发展……同时有助于约束中小银行和大型银行分支机构对存款的不理性竞争行为，克服负债业务“规模情结”和“速度冲动”，增强发展的稳健性和可持续性。

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　　在MLF利率不发生调整下，商业银行存款成本一直是制约我国贷款利率进一步下调的重要因素。2020年以来，银保监会也采取了一系列政策来缓解银行负债端的成本压力，如加强对不规范存款创新产品、结构性存款、异地存款的管理，防止非理性竞争，维护存款市场有序竞争，保持银行负债端成本稳定。

　　华安证券因此总结称，考虑到央行2020年以来的货币政策操作明显珍惜政策空间，推迟负利率时代的到来，而自律协会的此次调整，也是局限下的次优解。

　　但是，对于商业银行而言，资产端贷款利率下降，负债端成本无法压降，反而随着存款利率的逐步上行而抬高。

　　其他银行为稳定存款来源，被动抬高存款利率揽储，推升整体负债成本，出现了存款市场由“坏”银行定价的问题，不利于存款市场有序竞争。

　　利率定价自律机制为何要改？

　　本次存款利率上限定价方式的改变也在一定程度上缓解银行存款压力，为促进企业综合融资成本稳中有降创造良好环境。

　　2、6月18日以来，多家银行向分行下发通知，大额存款等定期存款利率将下调。

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　　结合6月11日金融管理部门出台的关于现金管理类理财产品规定，业内预计未来现金管理类理财产品收益率也将有所下行。

　　存款利率定价改革之后，存款利率上限将会“有升有降”：从主体来看，四大国有行存款利率上限普遍有所降低，并且降幅比其他银行更大；其他银行（四大行除外）则出现分化，1年期及以下存款及大额存单利率上限普遍抬升，1年期以上均有下降。

　　新机制有何实施意义？

　　自从2019年开始，利率市场化改革的重点是推动贷款LPR定价转换。转换之后，央行便可通过MLF利率的调整来影响银行贷款定价，从而实现货币政策从数量调控到价格调控的转换。

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　　综上，实现存款端的精细调整是利率市场化过程中亟待克服的障碍。降低负债端成本不仅是改善货币政策的调控精细度的要求，也是实现银行可持续增长的要求，对于进一步降低服务实体经济成本也有很好的助力作用。

　　市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式由乘法改加法。

　　这种情况下，银行净息差将被压缩。净息差被压缩时，从银行内部看，计财部一般对盈利有要求，这就迫使在FTP定价的机制下，一线信贷人员仍面临较大压力，因此贷款执行利率下行的空间事实上是打折的。

　　对银行业有何影响？

　　市场利率定价自律机制指出，由于长期存款基准利率较高，执行利率也明显偏高，扭曲了存款的期限结构。特别是个别金融机构利用长期存款利率较高的问题，通过多种不规范的所谓“创新”产品吸收长期存款。

　　华安证券认为，此举是我国利率市场化进程更进一步，是缓解银行负债压力的次优解。

　　通俗来说，就是一年期以上的存款利率可能会降低，到手利息没有之前多了。

　　目前活期、一年期、三年期存款基准利率分别是0.35%、1.5%和 2.75%，如果按照50%的加成，则分别对应0.525%、2.25%和4.125%。以国有行为例，存款上浮上限情况是：活期存款、定期存款、大额存单分别面临10、50、60基点的上限，加成之后的利率则变成了0.36%、2%和3.25%。因此定期存款和大额存单上限下降了。

　　21日之后，从某国有银行手机APP的登录数据情况来看，其3年期大额存单利率3.35%，2年期大额存单利率为2.7%，一年期为2.1%，之前高于此利率的产品均已消失。

　　本月，关于存款利率的两件事频繁登上热搜：

　　如何冲击个人投资理财？

　　不过此次调整对于不同银行的影响其实并不一致。对于大行来说，以上政策缓解了恶性竞争，降低了负债成本，但对于存款利率上浮已经打满的小银行来说，则失去了高息揽储的弹药，因此对银行的影响是分化的，存款竞争预计将会呈现多元化。

　　对个人而言，如果资产配置中，中长期存款、现金管理类理财产品较多那么收益率可能有所下降。