银行理财公司的新思路：定位差异化渠道多元化
银行理财公司成立之初，不少基金行业从业者大都有一种“狼来了”的焦虑感，不过这种气氛很快就淡化了。从目前来看，银行理财公司与基金公司的比较，越来越强调差异化定位。
配置：保持均衡稳健，注重投资组合防守性
过去一年，理财公司的经营成绩虽然颇为乐观，但仍然面临着多重挑战。对于上述市场关注的问题，行业内也逐步形成了一些共识，并制定了更长远的计划，这些经验对于尚未成立、或正在申请成立理财公司的机构而言，有借鉴意义。
21世纪经济报道记者注意到，比如，相对收益和绝对收益的概念和区别在两者的比较中被反复提及。“首先要厘清绝对收益和相对收益业绩基准的内涵。绝对收益业绩基准是一个确定的收益率；相对收益业绩基准是一个随市场波动的指数。对于绝大多数理财产品投资者而言，尤其是中老年人客群，他们购买理财是为了获得一个可以接受的绝对收益回报。”一位银行理财公司负责人对记者说。
此外，银行理财倾向于从公募基金挖掘投研人才，但银行理财作为与公募基金本质不同的资管机构，在投研能力的需求上也大不相同。银行理财管理的资产规模庞大，远超基金公司，最需要的是大类资产配置能力、组合管理能力。不少理财公司尤其是股份行理财公司在受访中，都提到一个目标，即建立全天候、多资产、多策略的投资平台。
银行理财公司成立初始，市场对其发展方向、模式有过诸多讨论，特别是权益投资、渠道建设、投研体系、薪酬体制等话题尤为受到关注。目前，最早一批银行理财公司独立开展业务已经两年，相比于当初的设想，在这些备受关注的问题上，理财公司的规划有何调整？站在当前时间点上，作为大型资管机构，他们在对当前市场和大类资产配置上有何判断？
在对市场判断和资产配置策略上，比如针对固收市场，大多人士认为今年趋势性的机会并不明显。-视觉中国
渠道：多元化拓展 不急于自建
基金公司和理财公司之间强调差异化定位，一个重要原因是，两者客群的区别在更大程度上决定了公司的产品特点、经营风格。几乎所有受访者都强调，银行理财要提供的是一种长期的、稳定的、可持续的收益回报，他们在提到要学习公募基金的投研能力时，更多地强调要吸取公募基金行业的教训，比如，公司和基金经理赚钱但投资人很难分享到足够的收益，产品波动太大投资者拿不住等问题。
投研：最需要大类配置和组合管理能力
“我们银行理财绝对不能走公募基金一样的道路。”一位银行理财业内人士如此表示。
定位：更强调与基金公司的差异
21世纪经济报道记者发现，薪酬并不是最大的障碍，部分银行理财公司能够提供足够的薪酬激励，吸引到优秀的投研人才，但这种薪酬上给予的空间相对而言仍是表层的，并不能保证后期的发挥和融入问题。
目前，最早一批银行理财公司独立开展业务已经两年，相比于当初的设想，在这些备受关注的问题上，理财公司的规划有何调整？站在当前时间点上，作为大型资管机构，他们在对当前市场和大类资产配置上有何判断？
在理财公司自建渠道上，多数公司并不积极，多数表示短期内不会自建渠道，目前成立理财公司的主要是全国性商业银行，在全国各地均有网点部署，因此理财公司自建渠道的意义不大。相比而言，城商行在这一问题上的态度更为积极。
近期，21世纪经济报道记者对多家银行理财公司，以及其他资管机构负责人进行了深度调研专访，包括大行、股份行和头部城商行的理财公司掌门人或母行分管负责人。
利率方面，货币政策的基调是稳健中性，流动性不会出现明显收缩，短期内在当前水平震荡。与此同时，这些资管机构还表达了对信用风险的谨慎，认为整个信用市场的逻辑正在发生变化，信用配置要尤其谨慎，低配弱资质区域、行业和主体债券。
