发达国家商业模式的演变是什么？
以前谈到，国内公司的多元化势头很猛，也慢慢开始出现一些挑战。毕竟，野蛮增长时期什么都赚，没法区分战略优劣，但经济转型时期会逐步见分晓。今天，我们从其他国家过去的经历来进一步讨论多元化模式的话题，不一定要给出对错好坏的结论，而更多是对比利弊，以便于我们在自己的实践中去做具体分析和判断。目的仍然是让我们能看懂商业，看清投资。
为什么美国公司抵御危机的能力强
2008年的金融危机起源于美国，本来人们预计美国社会尤其美国公司会受冲击最多。可是，后来的真实经历却是，在包括西欧、日本、北美在内的发达国家中，反倒是美国经济受影响最少并以最快的速度从危机中复苏。之所以是这样，一方面是因为美国的劳工法最自由，危机压力之下很多美国公司快速裁员瘦身，大幅降低运营成本，而法国、意大利等西欧国家以及日本的劳工法很严，公司裁员降成本难度极高、程序漫长；另一方面，在发达国家中，美国企业的税负最轻，使它们自身应对危机的能力最强。在财政税收结构上，美国是一个极端，政府税收的65%来自个人与家庭，只有35%来自企业，而中国在另一极端，税收的85%以上来自企业。其他国家在这两个极端中间。税负轻无疑使美国公司的危机承受力最高。
但同样重要的原因是美国公司手上的现金多。你以前可能看过报道说，2009年苹果手上的现金有350亿美元，到2017年更多，有2500亿美元。微软等公司的情况类似。你也知道，在危机的时候，“现金为王”是铁律，因为那时候银行和金融市场比别人更加谨慎，不愿冒风险做放贷或扩大投资，这就逼迫各公司去自找活路了，手头有现金的公司当然就能度过金融危机。
如果更仔细地看，我们会发现，之所以美国公司手头现金多，也在于过去多年美国公司被迫放弃多元化、集中主业。比如，一项研究表明，只做一个行业的专业化公司，现金占总资产的比例在1990年时为13%，而多元化公司的现金占比才4%；到了金融危机前夕的2006年底，专业化公司的现金占比超过30%，多元化公司只有15%。由此看到，由于上世纪80年代以来美国上市公司都往轻资产方向迈进，它们手头的现金占比都在上升，尤其以专业化公司的上升幅度大。
