商业化落地难，客户结构待优化
近日，上交所公告显示，中科寒武纪科技股份有限公司（简称“寒武纪”）申请科创板上市。招股书显示，寒武纪本次拟公开发行不超过4010万股，募集资金不超过28.01亿元。
近三年（2017-2019年）数据显示，寒武纪累计亏损约16亿，至今未呈现出盈利趋势。此外，持续在AI芯片领域布局的寒武纪坦承，其仍然存在客户集中度较高等风险。
业内人士表示，寒武纪未来可能还会继续亏损，虽然有一定的技术积累，但解决方案还没有很好地落地，未来商业化之路步履维艰；其销售额依赖大客户，客户结构亟待优化。 曾经的“资本宠儿”，三年累计巨亏16亿
寒武纪成立于2016年，取名“寒武纪”，是用生命大爆发时代来比喻人工智能的未来。自成立以来，寒武纪经历了6次增资和3次股权转让。
在IPO之前，寒武纪是资本的宠儿。其招股书显示，在寒武纪的6次历史增资中，增资方不乏阿里中科院转化、湖北联想等企业和资本方。经过多轮投资与股权融资，寒武纪估值近222亿元。
在业绩方面，招股书显示，2017-2019年，寒武纪年度营收翻倍增加，分别为784.33万元、1.17亿元、4.44亿元。然而，增量不增收，上演“多收了三五斗”的尴尬，三年来，分别亏损3.8亿元、4104万元和11.79亿元，累计巨亏约16亿元。
寒武纪方对连年亏损解释称，一方面，研发支出较大，产品仍在市场拓展阶段；另一方面，报告期内因股权激励计提的股份支付金额较大。
记者了解到，2017-2019年，寒武纪投入了巨额研发费用，远超营收。2017-2019年，寒武纪年度研发费用分别为2986.19万元、2.40亿元和5.43亿元，研发费用率分别为380.73%、205.18%和122.32%。截至2019年底，寒武纪拥有研发人员680人，占员工总人数的79.25%。
寒武纪坦言，其存在累计未弥补亏损及持续亏损，上市后未盈利状态可能持续存在且累计未弥补亏损可能持续增大，无法保证未来几年内实现盈利，上市后亦可能面临退市风险。
