电影免费放：长远看商业模式不持续

据截至2019年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告显示，2019财年爱奇艺总营收达到290亿元人民币，其中第四季度营收为75亿元人民币，同比增长7%，营收增速放缓。亏损方面，爱奇艺第四季度运营亏损25亿元人民币，全年运营亏损93亿元人民币。

在财报电话会议上，爱奇艺创始人、首席执行官龚宇不仅谈到了春节期间头部电影免费播放模式的尝试，同时也宣布计划推出一款Vlog产品“随刻”，对标YouTube，看好“中视频”未来发展潜力。

对于2020年第一季度业绩展望，爱奇艺初步预测总收入介于71亿元人民币和75.2亿元人民币之间，同比增长2%~8%。截至每经记者发稿，爱奇艺股价24.42美元/股，总市值达178亿美元。

财报显示，爱奇艺第四季度营收为人民币75亿元，同比增长7%；第四季度净亏损为人民币25亿元，同比收窄亏损。

每经记者注意到，相比前几季度财报数据，爱奇艺2019年第四季度营收增速放缓。自2018年上市以来，爱奇艺2018年Q1~2019年Q2单季度营收同比增速均保持在40%左右。从2019年Q3开始，单季度营收同比增长则在7%左右。据了解，增速放缓的主要原因是受在线广告服务营收同比下滑的影响。

从具体业务收入来看，会员收入依旧是爱奇艺第一大收入来源。数据显示，2019年第四季度，爱奇艺会员服务收入为39亿元人民币，同比增长21％。全年会员服务营收为144亿元人民币，较2018年增长36％。截至第四季度末，爱奇艺的订阅会员规模达到1.07亿，订阅会员规模同比增长22%。

广告业务方面，在第四季度，爱奇艺广告营收实现收入19亿元人民币，同比下降15%，全年广告营收达到83亿元人民币。从2018年Q4，爱奇艺广告业务营收增速下降明显。

除会员与广告收入外，爱奇艺第四季度内容发行收入为8.78亿元人民币。全年来看，2019年内容分发收入总计25亿元人民币，同比增长18%。此外，第四季度其他营收达到8.74亿元人民币,全年其他营收达到37亿元人民币。主要受益于众多垂直领域业务的增长，尤其是收购天象互娱之后游戏业务的增长。

一直以来视频网站居高不下的内容成本同样也备受市场关注。数据显示，爱奇艺2019年全年内容成本为222亿元，同比增长6%。其中，第四季度内容成本为人民币57亿元，同比下降13%，主要是因为部分内容的延迟播出以及原创内容费用化金额的下降。

今年春节期间，对于视频网站而言，充满着机遇和挑战。

受疫情影响，《囧妈》携手头条系率先破局，在引发影院强烈反响的同时，也使得行业关注到头条系入局长视频，是否会对视频网站的格局产生影响。

“从用户端的流量份额到广告收入再到会员收入，目前爱奇艺、腾讯视频以及优酷占市场份额的80%~90%，这个格局是稳定的，目前尚未发现出现大幅度变化的迹象。在这一大格局下，我们认为在未来也不会出现比较大的变化。”龚宇表示。

在他看来，春节档头条系的新尝试，从出于拓展新用户等营销目的来看，这种模式是可取的。不过，龚宇也表示：“相比综艺，头部电影的每分钟成本要大数倍，从长远来看，免费给用户播放，依靠广告收入的商业模式是不是持续长久的。”

另一方面，不同于线下娱乐，受疫情影响，各大视频流量暴涨，付费用户数远超过于预期。不过，在财报电话会议上，龚宇坦言，随着复工的开始，流量和新增会员数都在减少。“这是一个特殊的情况，虽然会员数目前比原来预期好很多，但并不意味着今年的二三四季度也同样会高于预期很多。”

事实上，2019年下半年以来，爱奇艺、腾讯视频等均不同程度上尝试了“超前点映”。虽然曾引起巨大争议，不过龚宇认为，这种模式是成功，但因为采取这种模式的剧集相对比较少，所以占总收入比例尚不高。

“在未来，我们会把这种模式作为一种常态的播出方式。目前，超前点播对2019年四季度和2020年一季度的每用户平均收入(ARPU)的影响还不是很大，但以后是重要提升ARPU值的方式。”