时代锐评：美联储降息，始于疫情终于全球产业生态链重塑
这一切始自于疫情在全球大流行的可能性，始自于疫情一旦全球大流行给全球产业生态链带来的休克可能性。但是一旦出现全球产业生态链受疫情全球扩散而出现暂时性休克，货币政策显然是无能为力的，毕竟货币如绳，只能拉不能推，只能防御、难以进攻，把货币政策当作防疫的进攻武器，必然以市场价格扭曲为代价。
不得不说，不论是这次美联储的降息，还是接下来可能的更多动作，对各国经济都是 " 止痛剂 " 和 " 安慰剂 "，指望货币政策力挽狂澜，把经济从疫情扩散中拯救出来，无疑是一种 " 药瘾效应 "，甚至是 " 中毒 " 综合症的一种临床表现，这种表述尽管有些刻薄，但却是对货币政策和财政刺激政策等功效的忠诚表达。
显然，目前美联储突如其来的降息，是受疫情这一外部性冲击所触动的。这类似于 2001 年 911 事件下的美联储降息，主要是应对外部性冲击而非内生性的衰退风险。
当下，新冠疫情已开始在日本、欧盟和韩国等地开始流行起来，这些国家和地区，与美国的产业生态联系更紧凑，也更具不可替代性。美国的创意和基础研发高度依赖于日本、韩国和欧盟的应用技术支持。即日本、韩国和欧盟等地疫情的爆发更容易给美国产业带来切肤之痛，而国际产业链的制造环节具有相对较强的可替代性，这就是为何世界制造工厂的中国发生疫情，没有让美联储紧张，疫情开始在日本、韩国、欧盟等地蔓延，美国股市就极速反应，美联储就按耐不住的一个可能的影响因子。
如果说股市更多是微观结合体的聚合反应，时点效应、情绪效应更突出，那么美国国债则是关乎社稷的标志性指标，其影响更加深远和宽广，尤其是在全球产业生态链重塑和调整期，国债收益率曲线的变化意义更大。
为此，这次开始在全球扩散的疫情，再次印证 " 药 " 不能停。
疫情的不确定性与美联储开启的防 " 疫 " 空间，让市场顿时承压，美国三大股指再次录得接近 3% 的跌幅，10 年期美国国债则首次跌破 1%。
毕竟，经过大规模减税降息、能源自足以及放松管制的美国市场，加之美墨加自贸协议的签署，巩固了美国的 " 后花园 "，使北美地区具有了承接全球各环节产业生态链的基础。因此这一地区对长期投资的吸引力是显性的。至少，相对于疫情阻隔的全球产业生态链，美墨加自贸区具有应急替代效应，可见为何美国在国际贸易上优先稳定美墨加自贸区之原因。何况，特朗普政府上台以来的美国优先政策，为制造业回归创造条件，可能并非具有特定的国别指向，更多是基于产业回归的可承接性。
总之，疫情在全球扩散期，美联储的降息始于疫情应急，终于全球产业生态链的重塑和调整。
面对疫情全球蔓延带来的不确定性，北京时间 3 月 3 日，美联储突如其来地祭出了先手策略，将基准利率下调 50 个基点至 1～1.25%，将超额存款准备金率 IOER 降低 50 个基点至 1.1%。
继澳大利亚央行降息之后，美联储的突击降息，让市场感觉全球正行走在低利率甚至零利率、负利率的边缘征途之中，尤其是降息后美联储主席鲍威尔表示，还将视情况继续采取相应措施，更让市场警觉——疫情全球扩散给全球经济带来的不确定性是否比人们之前预期的更复杂。
