四川信托“资金池”兑付危局调查
6月中旬，四川省成都市锦江区人民南路二段18号，川信大厦37楼，陆续有投资者来到这里。
“我就问一句，我们的钱到哪去了？”“要求川信到期的TOT产品还本付息，没到期的提前结束。”“川信必须明确地告诉大家，目前是局部几个项目出问题了，还是所有的资金池项目都出问题了？”
一连串投资者的质问，均指向四川信托有限公司（以下简称“四川信托”）涉及的TOT（TRUSTOFTRUST，即专门投资信托产品的信托）产品逾期的问题。
经济观察报从多方获悉，“申鑫74号”、“芙蓉43号”、“申富129号”等多个四川信托发行的TOT系列产品发生逾期。这些产品的投资者6月12日以来多次来到四川信托总部川信大厦，向川信的高管们质询逾期产品的状况及沟通处理方案。
2020年以来，信托圈难言太平。继中江信托、安信信托之后，四川信托是第三家陷入兑付危机的信托公司，引起业内的广泛关注。
一位投资者提供的6月12日沟通会议的录音中，四川信托监事会主席孔维文向投资者们表示，资金池项目风险暴露的重要原因之一是TOT产品停发，此外，也透露了四川信托TOT产品规模可能超过200亿。
关于四川信托TOT产品停发原因，投资者提供的会议沟通资料显示，6月17日，四川银保监局副处长周杉对川信投资者们回应表示，“川信的TOT业务存在不真实向投资者披露底层资产风险状况，违规开展关联交易，项目资金存在大量的股东挪用等违法违规行为，违反了信托法等法律法规的规定，为保护投资者合法权益，四川银保监局依法叫停了该项目。”
另据6月15日沟通现场视频，当天四川信托董事长牟跃、总裁刘景峰等参加了与投资人的面谈。其中，刘景峰对投资者表示，一是目前TOT项目流动性风险形成的主要原因为受疫情影响、经济下行，公司TOT项目停发。二是资金缺口目前无法回复具体数据，有待进一步评估后确定。三是经营层保证在川信努力工作，保障投资人的权益，力争一年内解决问题。
但是，据记者从多位投资人了解到，对此沟通结果，投资者并不认可，希望四川信托给出一个准确的方案解决期限，并希望国企进入重组四川信托。对此，记者6月15日联系了四川信托相关负责人，截至发稿并未获得回复。
风险爆发
6月12日，四川信托部分产品逾期的投资者第一次集中性来到川信大厦37楼，当天孔维文出面接待，并就产品延期原因等问题首次面对投资者。
据一位投资者提供的沟通会的录音，孔维文表示：“四川信托资金池项目风险暴露的重要原因之一是TOT产品不能续发。”孔维文还提及，TOT产品不能续发，放在任何一家信托机构，都会出事。关于涉及TOT产品的规模，孔维文表示，可能超过200多个亿。
而投资者之所以聚集性前往川信总部，是因为5月底，四川信托陆续有多个具“资金池”属性的TOT产品发生逾期。
据经济观察报记者不完全统计，包括“申富129号”、“芙蓉43号二期”、“锦江69二期”等多个产品。
5月31日，四川信托“芙蓉43号”二期到期了，投资者李旭（化名）早晨便开始期待。然而直到下午6点多钱仍然未到账。李旭急迫地向她的客户经理询问，得到的回复是“还在清算中，合同规定要10个工作日。”
10天后，直至6月12日，李旭从理财经理处正式确认产品延期了。据悉，“芙蓉43号”二期成立时间为2019年5月31日，信托期限为12个月。据记者了解，“芙蓉”系列的产品是具有“资金池”业务属性的TOT产品。
TOT（TRUSTOFTRUST）即专门投资信托产品的信托。目前，国内TOT的普遍操作模式为由信托公司要约募资成立母信托产品，由母信托产品选择已成立的阳光私募信托计划进行投资配置，形成一个母信托产品投资多个子信托的信托组合产品。
