商业银行资本补充：数量与效率并重

　　9月27日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）召开第八次会议，再次关注了商业资本补充问题。值得关注的是，此次会议特别提出“加快构建商业银行资本补充长效机制”，并强调中小银行资本补充应与完善公司治理相结合。

　　那么，目前我国商业银行资本补充的主要渠道有哪些？特别是中小银行资本充足情况如何？如何理解“长效机制”？针对这些问题，多位业内专家在接受《金融时报》记者采访时表示，银行资本补充不能单纯强调数量的增长，资本使用效率的提高同样非常重要。

　　多元化资本补充渠道基本形成

　　此次会议对资本补充“长效机制”的强调引发市场关注。“长效机制的构建需要内外合力，一方面是外部监管层的政策支持与推动，另一方面是银行自身管理体系和效率的提升，二者共同形成一个可持续发展的资本补充模式。”中国社会科学院金融研究所银行研究室主任接受《金融时报》记者采访时表示，长效机制是一个更主动、更长远、更根本的提法。

　　如何理解长效机制？曾刚认为，大体分为两个层面，一是资本数量的补充，二是资本使用效率的提高，最终使得一定数量的资本达到较高的使用效率，让有限的资本支撑更多的银行业务。“目前来看，伴随着资本补充工具的创新，我国银行业已经基本形成了多元化的资本补充渠道，特别是永续债和优先股在今年取得了非常大的进展。”

　　去年，人民银行出台了一系列关于永续债的政策性文件，同时创设央行票据互换工具（CBS），以增强永续债的流动性。今年以来，已有8家银行成功发行了9只共4100亿元永续债，还有约3600亿元的永续债发行“正在路上”。“目前永续债市场运行状况良好，银行愿意发，投资者也愿意买，潜在市场空间还很大，是银行一个重要的外源性资本补充渠道。”曾刚认为。

　　专家表示，银行资本补充来源主要有两个，一是内源融资，即银行利润扣除税收、分红等剩下的未分配利润；二是外源融资，包括用于补充核心一级资本的IPO、股权募资，补充非核心一级资本的永续债、优先股以及用于补充二级资本的二级资本债等。总的来看，目前我国银行资本补充体系已经比较完整。

　　完善公司治理 提高资本效率

　　此外，值得关注的是，此次会议特别强调了“重点支持中小银行补充资本，将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来”。专家表示，银行资本补充不应仅注重数量增长，效率提升同样十分重要。

　　“建立可持续的资本补充机制，必然需要提高资本运用效率，这就涉及到银行公司治理的进一步完善。”曾刚认为，从长远来看，单纯依靠资本数量增长实现规模扩张是“低质量”的，而“高质量”的银行资本补充要关注资本使用效率的提高，通过完善公司治理机制、降低风险，让有限的资本能够支撑更多的业务。“从节约资本的角度来讲，提高资本使用效率也等于是另外一种形式的资本补充，因为效率提高了，需要补充的资本量就下降了。”曾刚对记者说。

　　值得注意的是，尽管今年以来，不少银行加大了通过永续债、优先股、二级资本债的发行力度，但从国际比较来看，我国银行业的资本充足率依然处于中等水平。

　　新网银行首席研究员、国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼表示，加快建立商业银行资本补充长效机制，监管部门要加强协调，统筹配合，继续加强对银行补充资本的支持力度。除永续债之外，还可以继续探索转股型二级资本债券、含定期转股条款资本债券和总损失吸收能力债务工具等，进一步增强资本补充工具的灵活性和多样性。此外，监管部门还应进一步优化审批流程，提高资本补充工具发行效率，并赋予商业银行一定的发行自主性。

　　二级资本债发行出现分化

　　值得一提的是，在二级资本补充方面，今年银行二级资本债发行逾5000亿元，规模已超去年全年，但其中大型银行占据主流，而中小银行参与较少。一直以来，二级资本债是中小银行补充资本的主渠道，但今年以来，正是大型银行二级资本债发行的提速，带动了银行二级资本债发行规模的整体增长。

　　统计数据显示，今年二级资本债发行规模虽实现整体增长，但剔除工行、农行、中行、建行4家大型银行以及3家股份制银行后，其余银行的发行规模不足1000亿元，占总规模的比重不到18%。

　　兴业研究策略分析师郭益忻分析认为：“从发行方来看，大型银行需要发行合格的TLAC（总损失吸收能力）工具以满足全球系统性重要银行的资本要求，二级资本债作为成熟品种，是大型银行合意的选择；从投资方来看，银行间市场流动性合理充裕，市场利率处于低位，二级资本债绝对收益不高，但相对收益不低，一定程度上可以满足机构的配置需求。”

　　“此前，二级资本债的发行量在各类型银行之间都差不多，但今年以来，事件对小银行发行二级资本债产生了一定影响，小银行二级资本债发行或是成本较高，或是干脆无人问津。”曾刚坦言。

　　曾刚认为，由于中小银行是支持本地实体经济，尤其是支持民营企业、小微企业的主力军，有效扩展中小银行资本补充渠道至关重要。“从目前监管层表态来看，包商银行事件属于个案，随着市场环境优化、投资者情绪逐渐平复，市场已经向正常状态调整，未来如果经过一段时间仍达不到相应效果，可以考虑监管层给予政策支持，包括债券担保等机制安排帮助市场调整，以提升投资者信心。”曾刚表示。

　　新闻多一点

　　为银行回归本源注入“资本活水”

　　王一彤

　　商业银行助力实体、回归本源有望迎来更充足的政策支持。近日召开的国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）第八次会议提出，要加快构建商业银行资本补充长效机制，丰富银行补充资本的资金来源渠道，进一步疏通金融体系流动性向实体经济的传导渠道。

　　资本金与银行对实体经济的支持，是水分与土壤的关系，有了充足的资本金作为“源头活水”，商业银行才能有效地将金融资源浇灌至实体经济。特别是对于中小银行来说，回归本源、服务本地是当前紧要调整目标，资本金更是其下沉重心、专注主业的保障，也是抵御资产质量下滑和不良贷款攀升的必要条件。因此，会议提出，要重点支持中小银行补充资本，将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来，有效引导中小银行下沉重心、服务当地，支持民营和中小微企业。

　　近期，监管部门多次提出鼓励银行利用更多创新型工具多渠道补充资本。从宏观上看，商业银行资产规模的持续扩张导致资本承压，通过多渠道充实资本金，对于自身发展以及支持实体经济具有重要意义；同时，经济下行压力加大叠加经济转型升级，导致一些中小银行不良资产率上升，加大了资本消耗。从微观上看，近年来，银行根据监管要求推动表外业务回表，一些机构设立了独立的理财子公司和资产管理公司，上述操作都会较多地消耗资本金，加之不少银行的资本充足率处于下行通道。数据显示，截至6月末，商业银行（不含外国银行分行）核心一级资本充足率为10.71%，较上季末下降0.23个百分点；一级资本充足率为11.40%，较上季末下降0.11个百分点；资本充足率为14.12%，较上季末下降0.06个百分点。可见，银行“补血”迫在眉睫。

　　去年以来，人民银行先后运用永续债、央行票据互换工具（CBS）等政策手段支持银行“补血”。值得注意的是，广大非上市中小银行补充一级资本的压力仍然较大，且补充渠道有限，多依赖增资扩股。因此，商业银行资本补充的渠道需要继续拓宽、工具需要更加丰富。这也是会议着重提出“构建商业银行资本补充长效机制”，并把重心落在中小银行的原因之一。