八大机构论市：颠簸后机会扩散 科创长牛方兴未艾
来源：网络整理
时间：2021-08-16 02:36
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中信证券：政策进入观察期 结构平衡进行时
兴证策略：颠簸之后机会扩散 科创长牛方兴未艾
本周沪指上涨1.68%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
大势研判：迷雾渐开，向上生长。国君策略于7月31日提出“底部区域，蓄势迎新生”，近两周维度来看，沪指分别上涨1.79%和1.68%，向上拉升的趋势仍在延续。我们战略判断无风险利率下行，伴随前期情绪扰动的消散，叠加权重板块企稳+中小市值风格拉升动力充沛，市场有望继续向上发力。底层逻辑未变，分歧亦是共识。近期关于科技成长热门赛道的分歧再起，核心矛盾指向 “贵不贵”。
安信策略：调整是机会 继续把握中小盘、军工、新基建
8月份A股市场处于震荡颠簸期。前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的赛道股已经如期补跌，金融地产等低估值低成长传统产业板块(简称“低传产”)出现补涨或修复，但是，基于中期基本面判断，系统性的风格切换很难出现，科创成长方兴未艾。建议趁颠簸期，继续掘金市场关注度不足的科创“小巨人”。
粤开策略：成长牛、结构牛仍将继续 高景气成长股仍将是A股主线
(文章来源：东方财富研究中心)
8月A股市场处于震荡期，国内外宏观的扰动将会增加。交易层面，前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的成长股，短期可能存在补跌风险。但中期A股没有系统性风险，预计市场在经历一定震荡整固后，成长牛、结构牛仍将继续，高景气成长股仍将是A股主线，投资者可以积极把握短期调整带来的布局机会。
海通策略：市场从结构分化走向均衡 独乐乐到众乐乐
当前A股依然处于风格间和板块内的平衡过程中，并进入了政策观察期，市场重心将逐步从成长向价值偏移，成长内部则从高位赛道向低位赛道转换，在三季度末风格切换之前，配置上坚持成长制造和价值消费两手抓。
当前多数行业估值尚未达到历史高位，根据历史规律本轮牛市还没有结束。回顾历史可以发现，牛市往往在多数行业估值抬升到历史高位后才会结束，具体可以参考07年和15年，主要因为05/06-07/10和12/12-15/06两轮牛市期间指数涨幅大，并且资金面呈现出显著的牛市特征，与目前的市场环境较为类似，借鉴意义更强。
继续坚定“市值下沉”。利率近期小幅回升对价值股超额收益形成明显推动，小盘价值和小盘成长均创出“政策坑”以来新高，而大盘成长的反弹在上周似乎见顶乏力。这都表明：我们Q1以来一直强调的“市值下沉”策略是今年最大的贝塔，建议在盈利弹性尚未破坏和微观结构仍未健康的环境下继续坚定“市值下沉”。在积累丰厚涨幅后市场担心热门股松动，我们从三大因素进行剖析：(1)相对景气是否显著收敛；(2)货币政策是否大幅收紧；(3)估值/配置是否极致分化。
国君策略：市场向上发力有望延续 执手科技成长、关注券商银行
总的来说，我们认为今年的“紧信用”与2018年有着明显区别，当前时点我们对市场不悲观。从流动性和基本面组合看，A股目前不具备由牛转熊的条件。从市场特征看，教育“双减”等一系列政策出台后中概股暴跌，是检验市场脆弱度和承接力的一个测试，A股没有类似18年作无限悲观预期延展，而是如我们预期快速企稳，指数下半年底部大概率已经过去。
华西策略：反弹窗口犹在 聚焦成长行情
反弹窗口犹在，聚焦成长行情。近期海外疫情风险的激增使得消费者信心下挫，经济复苏进程仍受制于疫情的反复，同时也在一定程度上缓解了联储紧缩的担忧；国内方面，尽管下半年起经济增长动能减弱，但目前经济增速仍处于“温和可控”阶段，目前跨周期调节更直接和现实的是要“做好今明两年宏观政策的衔接”，通过政策节奏的调整，为明年经济增长保留一部分空间。这意味着，不论是货币政策还是财政政策，下半年都不会“用力过猛”。风格方面，高景气的“科技成长”行情还未结束，但交易结构拥挤，难免伴随结构性泡沫，后市波动加大。
