央行全面降准后，沪深两市成交额突破1.3万亿元
央行全面降准后，沪深两市成交额突破1.3万亿元
上周五，央行宣布决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约1万亿元。
截止7月12日收盘，沪深两市成交额突破1.3万亿元，刷新年内新高。上证指数报收3547.84点， 涨幅0.67%；深证成指报收15161.52点，涨幅2.14%；而创业板指数涨幅更是达到3.68%。
民生银行研究院分析师王静文向界面新闻记者表示，通过降准，可以优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，增强金融机构资金配置能力，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
二是调整中央银行的融资结构，有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度。
三是此次降准降低金融机构每年约130亿元资金成本，通过金融机构传导可促进降低社会综合融资成本。
为何本次没有实行定向降准？王静文指出，一是因为7月份流动性缺口较大。二是经济面临的下行压力加大。为防范外部冲击，即是应对美国缩减购债规模预期升温，可能会吸引资金回流美国，我国可能面临着资本流出、国内流动性收紧和资产价格回落等潜在冲击。
中金公司预计本次降准虽然意在应对大宗涨价对企业的不利影响、置换下半年到期高峰的MLF以及防范化解地方债务等信用风险问题，但实质还是传递了政策积极应对增长回落的态势。
本次全面降准，可能使得金融体系流动性进一步走向宽松，国内债券收益率下行。从股市来说，增长回落、流动性宽松的环境短期有助于提升市场风险偏好。
招商证券研究团队指出，降准更重要的意义在于降成本、调结构。央行指出货币政策“支持中小企业、绿色发展、科技创新”，因此，政策结构性支持的碳中和、科技等方向有望受益。
国盛证券研究指出，银行股分化非常大。若因市场风格转换继续带来银行股的下跌，优质公司可能会跌出非常好的买入机会。对券商而言，降准提升资本市场流动性和风险偏好，板块有望获得短期表现；对保险股而言，权益投资或将短期受益，有望凸显投资端弹性，但后期仍将聚焦负债端未来表现。
广发证券倪军团队认为，降准要义不只在量，更在释放信号维稳预期。就银行而言，降准一方面直接给银行减负，另一方面有助于降低宏观经济波动率，维护银行业基本面稳定。本次降准不是说经济有多差，而是希望经济恢复能实现更高均衡，对银行基本面不是利空，而是利好。
中银证券朱启兵研究团队认为，降准的弊端主要在于今年的房价和明年的通胀。今年房地产行业政策从土地供应节奏、资金流入行业等方面进一步收紧，房价难以重演此前货币宽松时期走势，但目前居民购房需求依然强劲，因此降准可能影响后续房价波动。通胀方面，在猪肉价格的拖累下，2021年CPI整体压力不大，但考虑到今年的低基数，通胀压力可能在明年显现，需要提前考虑货币政策的跨周期设计。
