美股价值板块近年来一直落后于成长板块
近年来，这场辩论的答案似乎越来越明朗。多年以来，以增长为导向的投资收益已经远超以价值为导向的投资收益，尤其是在2020年。
根据研究机构晨星公司（Morningstar）的数据，在今年上半年，该公司的美国增长指数比其美国价值指数高出33个百分点以上，增幅为14.9％，而下降幅度为18.5％。如果后面继续以这种趋势发展下去，那将是成长型股票自1999年以来最大幅度的爆发。
晨星指数团队的策略师丹-莱夫科维茨（Dan Lefkovitz）说：“成长型股票多年来一直在提高收益率。其表现出色的持续时间以及2020年的表现令人瞠目结舌。”
随着时间的流逝，两者之间的差异日益明显。根据英国财富管理公司Brewin Dolphin的分析，自1995年5月以来，价值型股票回报率为624％，而成长型股票却增长了1072％。
有价值的投资者正在寻找那些由于某种原因而不受青睐并且与未来利润相比估值合理的股票。
同时，与目前的收益相比，成长型股票可能看起来更昂贵，但它们的长期业务前景更好，价格也较高。想想像亚马逊这样的股票，尽管它看上去一直很昂贵，但仍在不断的增长。
从历史上看，股票市场往往会在较长的周期内循环，偏向于采用一种投资方法。就近期来看，投资机构更倾向于高增长型企业，而复苏期则看到投资者倾向于价值型企业。举一个经典的例子，在1990年代末，互联网泡沫时偏爱增长型股票，而随后的泡沫破灭使价值型股票大放异彩。
价值型股票：尽管处于劣势但并未被碾压
那么当前时刻呢？试想一下在这种全球疫情肆虐的环境中受益的公司：与居家工作、云计算和在线购物相关的科技公司，所有这些公司都具有增长型企业的特点。
确实，成长型股票一直处在上升阶段，以至于观察家可能会彻底忽略价值型股票。实际上，这是“不健康”的投资方式，正如总部位于加利福尼亚州纽波特比奇的资产分配公司Research Affiliates在最近的白皮书中指出的那样。
书中指出，这将是一个错误。这是行为经济学家称之为“新近度偏差”或“可用性偏差”的经典示例。我们倾向于认为，近年来发生的任何事情都会继续下去，因为在我们看来，这是最可知的事情。
同时，过去的时期（例如，价值投资主导地位）在我们的记忆中变得越来越遥远，因此我们不考虑它们再次发生的可能性。
