大跌可能迎来权益投资的战略建仓期
股市大跌，有传闻险资近日斥资百亿抄底，真实情况如何？
券商中国记者采访近10家保险机构投资人，多位受访人士认为，A股具备长期投资价值，待外资赎回结束后，信心在即是晴天。有机构表示“越跌越买”，并已经付诸行动。
不过，险资当下的操作有一定差异，也有人“趴着不动”。如何操作也取决于各家的仓位重不重、负债成本高不高、波动承受力强不强等因素。
外围市场影响A股，险资：“信心在即是晴天”
3月中旬以来，外围市场大跌，导致A股再次下探。一位保险机构投资负责人表示，当前外围市场对A股有些传导，但等到外资赎回结束后，信心在即是晴天。另一保险资管公司分管权益副总裁沈阳（化名）也持乐观态度，认为A股市场相较外围市场具有多重优势。
他们的信心和乐观情绪，来自疫情控制住、复工、转型、改革和开放，以及大类资产对比。
沈阳表示，中国市场的优势在于：一是疫情率先控制住了，这也是市场前期信心较强的原因。二是我国已经出了一些大力度的货币政策、财政政策，包括产业政策、刺激消费的政策等，给了市场信心；更重要的是，现在政策的空间仍然比较大。三是我国两三年就前开始去杠杆、去产能、调结构，有一定的出清，也夯实了经济和市场基础。
他认为，2008年金融危机以后，之所以美国市场出现10年牛市和良好经济表现，一个重要原因就是美国2008年先出清了杠杆。“这次中国实际上是先做了这个事情，去杠杆、去产能、调结构、供给侧改革，相当于提前把经济夯实了。因此从这个时点来看，中国比美国有优势，政策空间也比较大，这也是未来中国长期看好的一个很重要的原因。”
“可能经过短暂的全球资本撤离，一旦外部市场稳定了，随着中国资本市场、金融市场的开放和国内改革大的趋势，A股和人民币资产还是一个非常好的选择。”沈阳称，过去10年是发达市场表现比国内好，未来10年，有可能是中国为代表的新兴市场会更好一些。
另外，从各类资产分析，特别是从股、债的性价比角度，考虑到现在这么低的利率水平，以及利率下行时优质资产少，股票的长期吸引力还是很高的。
熊市为价值投资建立安全边际
股市下跌，有人看到全球金融危机，有人担忧经济进入衰退期，但是市场上的长线投资者，保险机构看到的是另外的东西。
“专业的机构投资者其实更期待熊市。只有熊市才能带来建立投资安全边界的机会。”一位保险公司投资负责人表示，单纯的价值投资如果没有了安全边界，就失去了前提和意义。
保险机构在配置权益仓位的过程中，如果在牛市里，持仓成本会很高；而在熊市，持仓成本则很低，拉长周期看，到底在哪个市场更容易赚到钱，其实未必是在牛市。对于保险机构而言，大跌的时候，其实是更好的战略建仓期。
这一观点也得到了另一位保险公司投资负责人的认同。“未来利率下行趋势下，权益资产的占比会有个逐渐抬高的过程，一季度这个行情，其实有利于长线资金建仓。”
疫情期间险资未撤离
在外围市场影响前，一位保险机构投资负责人表示，前一阶段，面对疫情的影响，险资并没有撤离。
2月中旬，在国内疫情蔓延期间，中国保险资产管理业协会联合中再资产曾调研百位保险资管人士对疫情影响的观点。调查显示，在大类资产配置上，未来一个季度，权益类资产成为受访者最愿意增配的资产类别；在符合监管要求的前提下，近57%的受访者愿意增加2-6个百分点的权益资产配置比例。
