中金：央行降息潮再起金价进一步上行
北京时间3月3日晚间，美联储盘中宣布降息50个基点，联邦基金利率目标降至1.0%~1.25%，但降息的决定并未能提振美国股市，隔夜美股三大股指集体大幅收跌，其中，道指收跌逾780点，盘中一度跌近千点，跌幅2.94%。美国10年期国债收益率跳升后回落，美元显著走弱，COMEX黄金价格上涨超3%。
对于美联储降息决定，中金公司分析师认为，市场对降息50bps已有预期，但时间点略超市场预期。上周因对疫情发展的担忧，包括美国在内的全球金融市场大幅波动，股市下跌，信用息差大幅攀升，引发金融条件快速收紧，收益率曲线倒挂也加深，市场降息预期升温。
不过，虽然紧急降息50bps属于非常规安排，但也并非没有先例。2001年应对“9.11”恐怖袭击以及2008年应对股市及经济形势恶化时均曾经紧急降息。
中金公司分析师认为，在3月19日议息会议上将有进一步降息的可能。美联储在此次声明的前瞻指引部分，继续保留了将“采取合适行动”（act as appropriate）以支持经济的措辞。市场对此的解读是后续可能继续降息。向前看，预计疫情在全球，尤其是美国的发展，将是美联储政策走向的决定性因素；如果疫情继续发酵，建议关注3月19日议息会议继续降息可能，至于是将25bps还是50bps，将具有高度不确定性。
分析师认为，存在全球范围内政策协调应对疫情的可能。预计未来一段时期，全球各国货币和财政政策有望加强协调，出台系列政策以应对疫情带来的全球下行风险。最近的一个关注点是下周四3月12日欧央行议息会议，市场预计其降息10bps概率较大。
分析师指出，央行降息潮再起，或将支撑金价进一步上行。往前看，预计其他央行或将跟进降息，持续扩散的负利率环境或将支撑金价进一步上行。此外，市场预期美联储在年内仍将进一步降息，美债实际利率进一步走低，预计SPDR黄金ETF或将进一步增持。
当前，全球新冠肺炎疫情（Covid-19）仍在发酵，除了中国、日本、韩国、新加坡等亚洲国家外，意大利、德国等欧洲国家，伊朗、科威特等中东国家疫情也在扩散中，美国疫情也存在扩散风险。“尽管全球黄金ETF达到历史最高水平，但美国SPDR黄金ETF持仓距离2009年的历史最高水平仍有15%的差距。随着美国地区风险偏好下滑，避险需求凸显，我们预计SPDR黄金ETF仍将进一步增持，并成为推动金价上行的主要推手”，中金公司分析师表示。
结合当前美联储提前降息50个基点，中金公司分析师上调对短期金价预测至1680美元/盎司。此外，如果全球经济增速放缓，美联储利率继续宽松，分析师对年底金价预测的1610美元/盎司也面临上调的可能性。
