说财经：美联储负债表增4210亿美元
北京时间2月20日，美联储的会议纪要显示，美联储官员对美国经济表示有信心，并认为利率可能会保持一段时间不变。
美联储会议就经济情况、利率水平、核心通胀、市场干预、未来货币政策等主要问题做了陈述，我归纳了下主要观点如下：
一、美联储周三公布了1月28日到29日货币政策会议纪要显示，联储官员在会议上表达了对经济的信心，并认为基准利率很可能将在一段时间里保持不变。联邦公开市场委员会的成员指出，就在去年12月份作出上一次预测之后，美国的经济前景已经变得“更加强劲”。美联储认为在宽松的货币和金融环境的支撑之下，美国经济将继续温和增长。
二、纪要显示，尽管卫生事件在1月份政策会议召开期间刚刚浮出水面，但美联储官员们多次提到了这一事件可能带来的危险。美联储认为全球经济增长出现了一些企稳迹象，不过卫生事件等带来了不明朗因素。若经济情况发生变化，那么美联储将在货币政策方面保持灵活性。
三、美联储表示希望通胀率“回到”2%。
四、会议纪要表明，美联储可能会在年中之前最终确定其下一步战略。会议纪要称：“许多与会者强调指出，随着银行准备金接近持久充裕的水平，大规模购买短期美国国债和回购操作的需求将会减少，此类操作可能会逐步缩减或逐步取消。”
目前美联储的资产负债比去年9月份美国出现钱荒之前高出4210亿美元。而美联储经济学家也认为，美这轮的牛市与降息和美联储的债券购买操作不谋而合，这种操作使得美联储的资产负债表规模一度达到了4.5万亿美元以上。
美联储的扩表原计划至今年第二季度末结束，所以联储需要在第二季度末之前重新确定下一步的货币政策，目前来看美联储很难退出当前的宽松货币政策，主要原因就是美股与货币宽松关系太紧密，一旦美联储退出宽松政策，美股将会出现大跌甚至是暴跌局面，这会对美国经济形成全面冲击。
而对于美联储的会议纪要市场也有一些不同的看法，期货交易员维持了他们对今年至少降息一次的预期，而市场预期下半年美联储还有一到两次降息的可能，这个观点与我日前的评论观点基本相同。
美联储最新会议纪要与美国近期公布的一系列偏好的经济数据，有些给市场灌迷魂汤的感觉，在中、欧、日、印等经济增速都继续下滑的同时，美国却能风景独好，这有些脱离全球经济现实。
事实上是美联储自去年9月之后释放了高流动性，刺激了美股走强，这在中期稳定了美国经济，并令美国经济中短期出现了兴奋现象，但是美联储当前的货币操作具有不可持续性，因为这一货币宽松过程会带来资产高泡沫，经济虽然能够出现暂时的过热，但是后期破坏力会更大，这样的金融经济带有虚假性，预计今年下半年至年末美国资产泡沫问题就会浮出水面。
美联储虽然声称当前的货币政策是合适的，但是从美国经济的综合风险来说，美联储的货币政策与资产价格之间存在明显的扭曲，这使美联储缺乏后续的退出机制。由于资产泡沫与退出机制不可调和，所以美国金融市场实质上已经进入到风险扩张周期，这令今年下半年与明年的美国经济不确定性明显增加。
