下半年经济康复将加速 财务钱银方针仍有空间
下半年经济康复将加速 财务钱银方针仍有空间
2022年上半年行将结束。回忆上半年，受世界环境杂乱严峻、国内疫情冲击等超预期要素的影响，经济运转下行压力加大。面对困难局势，我国出台稳住经济一揽子方针办法，各地方也出台了配套行动，助推经济运转向好要素增多、商场决心增强。
当时世界环境依然杂乱严峻、通胀走高，下半年经济形势走势怎么？我国宏观方针该怎么应对？6月26日，记者别离就此采访了巨丰出资首席经济学家邱晓华、摩根士丹利证券首席经济学家章俊、中航证券首席经济学家董忠云、川财证券首席经济学家陈雳、中信证券首席经济学家分明、粤开证券首席经济学家罗志恒、IPG我国首席经济学家柏文喜、香港中睿基金首席经济学家徐阳。八位首席经济学家遍及以为，本年上半年GDP增速或在3%左右，下半年财务、钱银方针需求加大力度，经济康复脚步将加速。
估计二季度GDP
同比增1%至2%
面对外部环境杂乱严峻和国内疫情冲击带来的经济下行压力，在原有的稳增加方针办法基础上，5月份国务院进一步出台《厚实稳住经济的一揽子方针办法》，包含了6方面33项具体行动，各地也在活跃执行中心要求，结合地方出台安稳经济的办法。这些办法有望在6月份逐渐显效，将促进经济康复向好。
陈雳表明，尽管前期疫情带来的扰动还未彻底消退，可是企业生产复苏趋势不变，估计本年上半年GDP增速是3.5%。
董忠云以为，6月份，商品房出售呈现显着回暖，有望加速推进内需的修正。跟着稳增加方针的不断落地，二季度经济呈现先下后上的运转格式，估计二季度GDP增速在2%以下，上半年GDP增速或在3%左右。在经济持续改进和基数效应的影响下，估计下半年GDP增速将有显着上升。
“跟着稳增加方针不断发力，5月份经济有所康复。”罗志恒估计，二季度GDP同比增加1%至2%，上半年在3%左右，三四季度增速有望康复到5%，全年呈V型走势。
邱晓华也以为，从5月份数据能够看出经济康复趋势显着。估计二季度GDP同比增加在1%-2%。三四季度GDP增速要达到7%，才干确保全年GDP增速保持在5.5%以上。
分明以为，上半年我国经济面对较大的困难和挑战，一季度GDP仅完成了4.8%的增速。二季度以来，不少经济指标在4月份、5月份都落入负增加区间。在这种情况下，我国及时采取了有力办法，5月份以来物流和供给链问题有了显著缓解，跟着对出资和消费的支撑办法逐渐落地，估计二季度GDP增速有望完成小幅正增加。
下半年商场焦点将会集在
方针执行和传导
为完成全年5.5%左右的经济增速目标，宏观方针下半年将怎么发力？
“钱银方针方面，应持续加大金融对实体经济的支撑力度。”罗志恒以为，下半年可考虑进一步降准降息，降低实体融资成本，提振信贷需求。一起，使用更多结构性东西，疏通“宽钱银”向“宽信誉”的传导途径，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色开展的支撑。
董忠云以为，外部流动性快速收紧会对国内流动性宽松带来一定的束缚，内部流动性能够保持现在的充裕状况，为宽信誉提供基础，一起可持续恰当引导LPR(贷款商场报价利率)下调，推进金融向实体经济让利。
在章俊看来，下半年方针首要仍是以财务为主，更重要的是打通钱银方针传导机制来推进钱银配合财务方针施行。5月份钱银信贷数据显现居民和企业加杠杆意愿不足，未来在增量方针方面首要仍是会集在财务方面，或许会发行特别国债和提早下达2023年的新增专项债额度来加大基建出资力度。
董忠云也以为财务方针方面可考虑发行特别国债，扩展财务支出才能。一起，应要点加强保主体、促工作方向的财务支出力度。针对企业部分，应活跃经过税收、补贴、融资等多方面改进企业现金流。应加速各地政府性融资担保基金的开展，完善政府性融资担保系统，为困难企业提供融资担保增信、流动性支撑等服务。针对居民部分，可考虑经过发放消费券等方式进一步加大对居民的消费补助力度。
“估计出资者和商场接下来重视的焦点首要会集在前期方针的执行以及方针的传导。”章俊举例说，现在银行间商场流动性充裕且利率已经处于历史相对低位，出资者会更加重视未来钱银方针传导机制是否能打通，配合财务方针的施行来改变融资需求低迷的局势，并有用降低企业融资成本。
柏文喜表明，下半年商场遍及希望财务、钱银等宏观方针能够进一步发力。建议在加速推进商场决心修正的基础上，归纳施策来激发商场主体生机与创新动力。
基建出资
是稳增加重要抓手
从微观层面来看，促进经济增加的要害点在哪里？在多位首席经济学家看来，基建出资是重要发力点之一。
“基建出资是当时我国经济稳增加的重要抓手，能够进步经济的潜在增加率。本年已下达的3.45万亿元专项债券将在6月底前根本发行结束，后续将加速使用进展，促进有用出资。”陈雳以为，未来水利范畴有望成为基建出资的要点方向，一是严重水网建设工程，持续发挥稳增加稳工作的牵头效果。二是县城、农村水利设施工程建设和现代化改造。此外，基础设施REITs试点规模或许进一步扩展，增强商场生机。
本年以来，我国水利建设全面提速。水利部数据显现，前5个月完成水利建设出资金额3108亿元，同比增加54%。近日，多项严重水利工程开工。例如6月25日，黄河下游引黄涵闸改建工程、湖南大兴寨水库工程、安徽包浍河管理工程开工建设，均为国务院布置施行的150项严重水利工程之一。
董忠云表明，基建出资需扩展范畴，应与我国加大科技创新、推进新基建的方向相结合。
徐阳建议，传统基建方面应撬动更多金融资源来引导增强商场对基建出资的决心。一起，在新基建方面活跃鼓舞民间本钱参加，拉动更多的商场投入，从而更有用地完成稳出资。
章俊表明，可经过促进消费和有用出资来拉动需求。例如，放宽汽车限购和免征乘用车购置税，因城施策支撑刚性和改进性住房需求，优化审批和新开工一批大型基建项目等。
分明以为，微观上促进经济复苏最要害的仍是稳工作和稳商场主体。一方面本年大学生毕业人数将持续创历史新高，另一方面商场主体运营压力较大。发力点应聚焦在安稳商场主体和发明新的工作岗位上面。
输入性通胀风险
相对可控
近期，各国相继发布5月份物价数据，高通胀成为遍及现象。如，5月份，美国、英国CPI同比涨幅别离达8.6%、9.1%，再创新高。其中，美国物价超预期上行，继3月份之后再度创下40年来新高。在此背景下，是否会对我国构成输入性通胀压力是商场重视的焦点。
“下半年我国面对的输入性通胀风险首要来自于世界油价和粮价。”罗志恒剖析称，油价方面，地缘抵触导致世界原油供给严重，而OPEC和美国页岩油均未显着增产，跟着交通出行等需求康复，油价将持续震动向上。粮价方面，地缘抵触、成本上升、气候变化、投机交易四方面要素或影响全球粮食供需格式。
在分明看来，输入性通胀压力确实存在，现在相对可控。
“动力方面，我国动力结构以煤炭为主，油价对国内动力价格的冲击相对可控，近期我国有力保障了煤炭供给，价格持稳。”分明表明，粮食方面，我国对粮食保供稳价高度重视，国内主粮自给率较高，并且粮食在CPI中的权重并不大。在应对方法上，只需延续上半年以来的保供稳价办法，输入性通胀风险能够得到有用操控。
徐阳亦持相似观念。他表明，“因为我国粮食、煤炭等都已根本完成自给自足，有满足空间应对外围的高通胀。因而我国在输入性通胀方面并不会呈现整体性风险，未来影响也不会特别大，但需保持警惕。”
柏文喜以为，当时世界动力价格和大宗原材料价格高位运转且有动摇风险，世界粮价有再创新高的或许，国内输入性通胀压力依然不小。为此需求活跃应对，提高国内动力产品产能和供给保障才能，一方面推进大宗原材料和进口粮食来源的多元化，另一方面鼓舞国内生产以安稳供给，从而推进国内物价涨幅保持在合理区间。
