康得新大股东持股再被拍 起拍价低于4折
来源：未知
时间：2020-01-16 15:34
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康得新大股东持股再被拍 起拍价低于4折
继2300万股被司法划转至华福证券名下、9358万股被民生系资金拍下后，上市公司康得新大股东康得集团的持股比例已由去年三季度末的24.05%下降至20.75%。近日，其持有的康得新股份再度被拍卖。
1月16日，新京报记者从阿里司法拍卖平台获悉，上市公司康得新（证券简称：*ST康得002450）大股东康得集团所持1515.4669万股被广东省深圳市中级人民法院（下称“深圳市中院”）司法拍卖，拍卖将于2020年2月18日10时开始，持续至2月19日10时止。
值得注意的是，相较康得集团所持康得新股份前几次的拍卖（首拍），本次拍卖起拍价并非康得新去年7月5日停牌的收盘价3.52元/股，而是1.34元/股，仅为市价的38%，相当于低于4折出售，1515.4669万股拍卖的起拍总金额为2033.9886万元。
注：截图自阿里司法拍卖平台
本次拍卖所涉及的执行案件申请人为招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）。执行裁定书显示，针对招商证券与康得集团证券回购纠纷一案，深圳市中院已作出（2019）粤03民初319号民事判决，并已发生法律效力。由于康得集团没有履行生效法律文书确定的内容，招商证券向法院申请执行，请求强制康得集团偿付1.15亿元及利息等。
最终，在委托北京中锋资产评估有限责任公司（下称“中锋评估”）对康得集团所持1515.4669万股进行评估后，深圳市中院裁定强制拍卖上述股份以清偿债务。
本次拍卖评估价为2905.6980万元，折合每股1.92元，为市价3.52元/股的54.5%。中锋评估出具的资产评估报告显示，本次评估是由深圳市中院摇珠确定委托评估，被评估单位资产查封、抵质押涉及诉讼较多，有些子公司已无法正常经营，成本法估值不能合理体现股权估值，故不适合资产基础法评估。
同时，中锋评估表示，康得新历史财务数据不具有可信度，与同一行业的上市公司业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处的经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素相差较大，且评估基准日附近同一行业的可比企业的买卖、收购及合并案例较少，所以相关可靠的可比交易案例的经营和财务数据很难取得，无法计算适当的价值比率，故本次评估不适用市场法与收益法。
最终，中锋评估根据从公众渠道收集到相关当事人基本信息、公司股权拍卖信息及公司公告、历史股权拍卖资料，采用衍生评估方法直接法进行评估。
直接法的计算公式为：评估值=参照物每股拍卖价值（或参照物每股首家）X所持有股数X调整系数。评估报告显示，调整系数要充分考虑交易情况、交易日期、是否具有流通性等对评估对象价值的影响，确定调整系数的关键是合理确定影响因素的构成，正确处理因素之间的权重关系。
具体而言，中锋评估将参照物每股价值定为康得新停牌日收盘价3.52元/股；根据近期上市公司股权拍卖案例，流通股成交价与评估价折扣率均值为0.79，故将股权处置的交易折扣确定为0.79。
随后，对于调整系数中具有流通性的确定，中锋评估表示，处置对象目前因涉嫌信息披露违法违规，公司股票现停牌，目前不具有流通性，因听证会截至报告出具日未作出结论是否触及违法强制退市条款，后期是否退市或保留上市资格存在不确定性，对流通性折扣确定参考已发布研究成果。
注：截图自资产评估报告
中锋评估表示，康得新属于塑料制品行业，据央视财经报道，11月19日，康得新听证会召开，现场有康得新相关人员、听证人员、媒体记者等，根据听证会的情况还有可能进行二次听证。考虑项目特殊性，暂时出具结论可能性较小，采取2年期折扣率31.05%作为本次折扣率。
因此，中锋评估根据上述分析，做出“评估值=3.52*15154669*0.79*（1-31.05%）=29056980.40元”的计算。
同时，中锋评估将本次资产评估的价值类型确定为清算价值，即评估对象处于被迫出售、快速变现等非正常市场条件下的价值估计数额。
中锋评估也指出此次评估程序受到限制的情形，其表示，由于本次评估的程度受限，未能到康得新进行实地察看，也未能对其资产及负债进行全面评估，仅依据互联网等大众媒体公开发布的信息对该股权进行评估；本次评估结论以所依据网上公开发布的信息是真实可靠为前提；评估报告在任何情况下不能理解为对康得新现有资产的真实性、完整性等发表任何意见。
继2300万股被司法划转至华福证券名下、9358万股被民生系资金拍下后，上市公司康得新大股东康得集团的持股比例已由去年三季度末的24.05%下降至20.75%。近日，其持有的康得新股份再度被拍卖。
1月16日，新京报记者从阿里司法拍卖平台获悉，上市公司康得新（证券简称：*ST康得002450）大股东康得集团所持1515.4669万股被广东省深圳市中级人民法院（下称“深圳市中院”）司法拍卖，拍卖将于2020年2月18日10时开始，持续至2月19日10时止。
值得注意的是，相较康得集团所持康得新股份前几次的拍卖（首拍），本次拍卖起拍价并非康得新去年7月5日停牌的收盘价3.52元/股，而是1.34元/股，仅为市价的38%，相当于低于4折出售，1515.4669万股拍卖的起拍总金额为2033.9886万元。
注：截图自阿里司法拍卖平台
本次拍卖所涉及的执行案件申请人为招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）。执行裁定书显示，针对招商证券与康得集团证券回购纠纷一案，深圳市中院已作出（2019）粤03民初319号民事判决，并已发生法律效力。由于康得集团没有履行生效法律文书确定的内容，招商证券向法院申请执行，请求强制康得集团偿付1.15亿元及利息等。
最终，在委托北京中锋资产评估有限责任公司（下称“中锋评估”）对康得集团所持1515.4669万股进行评估后，深圳市中院裁定强制拍卖上述股份以清偿债务。
本次拍卖评估价为2905.6980万元，折合每股1.92元，为市价3.52元/股的54.5%。中锋评估出具的资产评估报告显示，本次评估是由深圳市中院摇珠确定委托评估，被评估单位资产查封、抵质押涉及诉讼较多，有些子公司已无法正常经营，成本法估值不能合理体现股权估值，故不适合资产基础法评估。
同时，中锋评估表示，康得新历史财务数据不具有可信度，与同一行业的上市公司业务结构、经营模式、企业规模、资产配置和使用情况、企业所处的经营阶段、成长性、经营风险、财务风险等因素相差较大，且评估基准日附近同一行业的可比企业的买卖、收购及合并案例较少，所以相关可靠的可比交易案例的经营和财务数据很难取得，无法计算适当的价值比率，故本次评估不适用市场法与收益法。
最终，中锋评估根据从公众渠道收集到相关当事人基本信息、公司股权拍卖信息及公司公告、历史股权拍卖资料，采用衍生评估方法直接法进行评估。
直接法的计算公式为：评估值=参照物每股拍卖价值（或参照物每股首家）X所持有股数X调整系数。评估报告显示，调整系数要充分考虑交易情况、交易日期、是否具有流通性等对评估对象价值的影响，确定调整系数的关键是合理确定影响因素的构成，正确处理因素之间的权重关系。
具体而言，中锋评估将参照物每股价值定为康得新停牌日收盘价3.52元/股；根据近期上市公司股权拍卖案例，流通股成交价与评估价折扣率均值为0.79，故将股权处置的交易折扣确定为0.79。
随后，对于调整系数中具有流通性的确定，中锋评估表示，处置对象目前因涉嫌信息披露违法违规，公司股票现停牌，目前不具有流通性，因听证会截至报告出具日未作出结论是否触及违法强制退市条款，后期是否退市或保留上市资格存在不确定性，对流通性折扣确定参考已发布研究成果。
注：截图自资产评估报告
中锋评估表示，康得新属于塑料制品行业，据央视财经报道，11月19日，康得新听证会召开，现场有康得新相关人员、听证人员、媒体记者等，根据听证会的情况还有可能进行二次听证。考虑项目特殊性，暂时出具结论可能性较小，采取2年期折扣率31.05%作为本次折扣率。
因此，中锋评估根据上述分析，做出“评估值=3.52*15154669*0.79*（1-31.05%）=29056980.40元”的计算。
同时，中锋评估将本次资产评估的价值类型确定为清算价值，即评估对象处于被迫出售、快速变现等非正常市场条件下的价值估计数额。
中锋评估也指出此次评估程序受到限制的情形，其表示，由于本次评估的程度受限，未能到康得新进行实地察看，也未能对其资产及负债进行全面评估，仅依据互联网等大众媒体公开发布的信息对该股权进行评估；本次评估结论以所依据网上公开发布的信息是真实可靠为前提；评估报告在任何情况下不能理解为对康得新现有资产的真实性、完整性等发表任何意见。
